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Band einer Schriftenreihe

Autor(en): Wolfgang Härdle; Zdeněk Hlávka
Titel: Dynamics of State Price Densities
Erscheinungsdatum: 01.04.2005
Erschienen in: Sonderforschungsbereich 649: Ökonomisches Risiko  21 (SFB 649 Papers)
ISSN: 1860-5664
Volltext: pdf (urn:nbn:de:kobv:11-10045418)
Fachgebiet(e): Wirtschaft
Schlagwörter (eng): option pricing, state price density estimation, nonlinear least squares, confidence intervals
Herausgeber: Humboldt-Universität zu Berlin, Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät
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Abstract (eng):
State price densities (SPD) are an important element in applied quantitative finance. In a Black-Scholes model they are lognormal distributions with constant volatility parameter. In practice volatility changes and the distribution deviates from log-normality. We estimate SPDs using EUREX option data on the DAX index via a nonparametric estimator of the second derivative of the (European) call price function. The estimator is constrained so as to satisfy no-arbitrage constraints and it corrects for intraday covariance structure. Given a low dimensional representation of this SPD we study its dynamic for the years 1995–2003. We calculate a prediction corridor for the DAX for a 45 day forecast. The proposed algorithm is simple, it allows calculation of future volatility and can be applied to hedging exotic options.
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Generiert am 18.05.2013, 11:29:43