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Band einer Schriftenreihe

Autor(en): Ulf von Lilienfeld-Toal; Stefan Ruenzi
Titel: Why Managers Hold Shares of Their Firms – An Empirical Analysis
Erscheinungsdatum: 19.09.2007
Erschienen in: Sonderforschungsbereich 649: Ökonomisches Risiko  55 (SFB 649 Papers)
ISSN: 1860-5664
Volltext: pdf (urn:nbn:de:kobv:11-10080065)
Fachgebiet(e): Wirtschaft
Schlagwörter (eng): CEO-Ownership, Asset Pricing with large shareholders
Herausgeber: Humboldt-Universität zu Berlin, Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät
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Abstract (eng):
We examine the relationship between CEO ownership and stock market performance. Firms in which the CEO voluntarily holds a considerable share of outstanding stocks outperform the market by more than 10% p.a. after controlling for traditional risk factors. The effect is most pronounced in firms that are characterized by large managerial discretion of the CEO. The abnormal returns we document are one potential explanation why so many CEOs hold a large fraction of their own company’s stocks. We also examine several potential explanations why the existence of an owner CEO is not fully reflected in prices but leads to abnormal returns.
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Generiert am 23.05.2013, 08:27:04