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Publikationsart: Artikel
Autor(en): Tim René Adam
Titel: Do Firms Use Derivatives to Reduce their Dependence on External Capital Markets?
Erschienen in: Review of Finance 6 2002
S. 163-187
http://www.revfin.org/
DOI: 10.2139/ssrn.147851
Erstveröffentlichung: 2002
Veröffentlichung auf edoc: 23.07.2009
Status: published
peer_reviewed
Volltext: pdf (urn:nbn:de:kobv:11-10099703)
Fachgebiet(e): Psychologie
Schlagwörter (eng): Financial risk management hedging, investments, financing policy, financial constraints, gold mining industry
Einrichtung: Humboldt-Universität zu Berlin, Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät
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Abstract (eng):
This study investigates if the use of derivatives by corporations is likely to affect their financing strategies. I find a strong positive relation between the minimum revenue guaranteed by hedging and investment expenditures. This result implies that hedging increases the likelihood that investments can be financed internally. I also find that firms tend to finance their investment expenditures externally rather than internally. If external capital is more costly than internal capital it would clearly be in a firm’s interest to reduce its dependence on external capital. Consistent with this result, I find that the median firm that does not hedge finances 100% of its investment expenditures externally, while the median firm that hedges finances only 86% of investments externally.
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